“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量(liàng)上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国(guó)的进口份定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据(jù)的测(cè)算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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