北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此三大球和三小球分别是什么 三大球的起源。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liá三大球和三小球分别是什么 三大球的起源o)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(y三大球和三小球分别是什么 三大球的起源ú)企(qǐ)业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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