一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团strong>

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的(de)优(yōu)势(shì)，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调(diào)研(yán)的过程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热(rè)情的提(tí)升(shēng)带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资(zī)者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的(de)投资领域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年(nián)平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们(men)基金管理人的持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。