今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来(lái)，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年(nián)来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上世纪初的(de)第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发债借钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政(zhèng)府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用(yòng)提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美(měi)国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期(qī)市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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