近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。<100块钱值多少美元，100美元是几百元钱/p>

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让100块钱值多少美元，100美元是几百元钱经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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