AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗ér)衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGP菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗T取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续调整了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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