AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技(jì)术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(x韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说īng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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