财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭美女脱了个精光露出奶囗和尿囗创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōn美女脱了个精光露出奶囗和尿囗g)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“美女脱了个精光露出奶囗和尿囗押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科(kē)技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信。

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