作者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述

　　2023年5月(yuè)11日，国(guó)家统计局(jú)公布了4月份的通胀数据：4月份居民消费(fèi)价格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下(xià)降0.1％，工业生产者(zhě)出厂价格同(tóng)比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同(tóng)比(bǐ)涨幅回落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续降，出(chū)行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同(tóng)比降幅(fú)扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项(xiàng)价格跌多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价(jià)格(gé)走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了(le)需(xū)要担心通缩的(de)时候？我(wǒ)们认为“通缩论”言(yán)过(guò)其实：一方(fāng)面，今(jīn)年初以来(lái)核心CPI有所反弹，意味着通缩压(yā)力正逐步缓解；另一(yī)方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向当前(qián)经济(jì)仍在温和(hé)修复。下半年随着生(shēng)猪价(jià)格筑底回升(shēng)、消(xiāo)费需求逐步回暖，物(wù)价水(shuǐ)平有(yǒu)望回归正常水平(píng)，通缩和通胀均(jūn)不(bù)构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通(tōng)胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅(fú)扩(kuò)大

　　4、价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金价(jià)格走弱

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其实，关注核心(xīn)通胀

　　以下是正文(wén)

　　食品(pǐn)拉低(dī)通胀，核(hé)心通胀持(chí)平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结构(gòu)上看，食品项(xiàng)仍是主要拖累，4月(yuè)食品价格环比下(xià)降1％、非(fēi)食(shí)品价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格(gé)上(shàng)涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格续降，仍是主要(yào)拖累。受受生猪产能充足(zú)以及消(xiāo)费淡(dàn)季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅(fú)较上月(yuè)收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大量上市(shì)，带动价格分(fēn)别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面(miàn)，小(xiǎo)长假出行需求带(dài)动旅(lǚ)游价(jià)格环比上涨4.6％，受(shòu)车企(qǐ)降价促销以及国内(nèi)油价(jià)下降影(yǐng)响，交通工具及交(jiāo)通工具用燃料价格环(huán)比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　受(shòu)国内(nèi)外(wài)市场需求表现偏弱(ru吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗ò)及国际(jì)大宗(zōng)商品价格波(bō)动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影(yǐng)响(xiǎng)，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗尾、新(xīn)涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产(chǎn)资(zī)料、生活资料价格环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　分行业看，国际原油(yóu)价格波(bō)动带动国内油煤加工、化学(xué)原料及制品相关(guān)行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼(liàn)、有色采选相关(guān)行(xíng)业价(jià)格结束(shù)自(zì)去年底以来(lái)的强势表(biǎo)现，环比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产(chǎn)能继持续释放、供给相对充足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较低水平，离(lí)转负仅一(yī)步(bù)之遥，是否到(dào)了需要担心通缩的时候？我们认为，应(yīng)当理性看待物价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一方面，去年(nián)下半年核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史(shǐ)低位(wèi)，但今年初(chū)以来(lái)有所反弹(dàn)，意味着通缩压力正在逐(zhú)步(bù)缓解；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)CPI环(huán)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升(shēng)，环比(bǐ)走势均(jūn)处于正(zhèng)常波(bō)动区(qū)间，也指向当(dāng)前经济(jì)仍(réng)在温和修复。往(wǎng)前看，去年二、三(sān)季度受疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)高(gāo)，高(gāo)基数或对今年后(hòu)续(xù)CPI同比读数持续(xù)造成扰动(dòng)。我们认为，应更多(duō)关注(zhù)环(huán)比(bǐ)变动情况以及(jí)核心CPI的走势。而随(suí)着下半年(nián)生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪(zhū)肉收(shōu)储工作的开(kāi)展，生猪价格有望筑底回升，食品项(xiàng)对CPI的(de)拖累(lèi)将有所缓解，下(xià)半年物价水平有望(wàng)逐步回归至正(zhèng)常(cháng)水平、整体将保(bǎo)持温和上涨态(tài)势，通缩和通胀均(jūn)不构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗