5月以来，港股市(shì)场仍(réng)在持续下跌，最近(jìn)一(yī)个交易(yì)日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创出(chū)年内收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)较弱(ruò)。不(bù)过，当前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再(zài)创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今(jīn)年以来(lái)港股市场(chǎng)持续(xù)震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量下(xià)跌，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数在(zài)同(tóng)日(rì)创下年(nián)内收市新低(dī)；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市(shì)场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理刘杰(jié)长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处ng>分析(xī)系受多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约(yuē)风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大(dà)部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出台了(le)制造(zào)设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国(guó)内科(kē)技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期(qī)波动较大主要有基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比(bǐ)较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对于国内经(jīng)济复(fù)苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度(dù)来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民(mín)币汇率也在持续走(zǒu)弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对(duì)强(qiáng)弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化(huà)还是(shì)需要(yào)更长时间，但大(dà)概率还是会发生的(de)，在这个(gè)过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前港股市(shì)场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行(xíng)业(yè)危机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内外流(liú)动性压力(lì)持(chí)续缓(huǎn)解，未来(lái)港股资金(jīn)面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结合当前的(de)低(dī)估值水平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波动较大且回调(diào)较(jiào)多的细分板(bǎn)块(kuài)或许是(shì)值得关注(zhù)的方向，例如恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场进一(yī)步(bù)回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)以(yǐ)及消费复(fù)苏(sū)或者(zhě)更能调动(dòng)市场(chǎng)的(de)关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值的细(xì)分赛(sài)道(dào)，或许更符(fú)合未(wèi)来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人(rén)工(gōng)智能应用或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是(shì)国内医药领域长期(qī)具备(bèi)相对优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗法和创新药(yào)，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有(yǒu)望上行。因为目(mù)前(qián)我国经(jīng)济总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发(fā)展的确(què)定性增强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增加，消费信(xìn)心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股市场是以机(jī)构和外(wài)资(zī)为主导的市场，因此海(hǎi)外经济(jì)数(shù)据对港股资金(jīn)面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的(de)国际(jì)宏观(guān)环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且(qiě)具备估(gū)值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们(men)可能就会看到人民(mín)币汇率的走强，同(tóng)时(shí)港股(gǔ)整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维(wéi)度(dù)来看(kàn)，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场具备一(yī)定的投资性价比，当前估值水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来(lái)说(shuō)，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折(zhé)趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈利预期也会(huì)逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍(réng)然值(zhí)得(dé)重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投(tóu长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)资(zī)人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资(zī)于港股市场(chǎng)。