中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收入1学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生1.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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