近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè京j属于北京哪个区的车)，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口京j属于北京哪个区的车秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯京j属于北京哪个区的车视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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