5月23日，医药股(gǔ)开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智飞生(shēng)物、沃森生物(wù)、长(zhǎng)春高新等涨超(chāo)1％。

　　医药板块今年以来持续处(chù)于低位水平，具有较大吸引力(lì)。截至(zhì)5月23日，医药生物(wù)行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特(tè)估(gū)主(zhǔ)题行(xíng)情逐渐(jiàn)熄火(huǒ)56是什么意思 56是什么尺码后，医药板(bǎn)块作(zuò)为(wèi)老赛(sài)道是否能有反(fǎn)弹行情56是什么意思 56是什么尺码？在后疫(yì)情时代，医(yī)药(yào)板(bǎn)块是否还有新的业(yè)绩驱动因素(sù)？本文将详细解析。

　　01

　　基本(běn)面持续(xù)改善

　　医药行(xíng)业复苏确定(dìng)性(xìng)很强(qiáng)

　　疫情(qíng)在2023年(nián)第(dì)一季度的影响将会(huì)逐步消(xiāo)退，医药行业的基本面(miàn)正继续得到改善。

　　2023年(nián)一季度，医药(yào)板(bǎn)块（创新药除(chú)外）营收同(tóng)比+2.13％，归母(mǔ)净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相(xiāng)比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角(jiǎo)度来看，在(zài)2023年一季度，医(yī)药板块（创新药(yào)除外）存在一定(dìng)的估值修(xiū)复(fù)，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至(zhì)2023一季(jì)度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与去年同(tóng)期相比增加了6.56％，研发总支(zhī)出的(de)增速达到了+15.25％，研发支(zhī)出占收入的比例达到了(le)38.07％，与2022年第(dì)一季度相比下降了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值/净现金已经(jīng)从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医(yī)药行业(yè)的经营数据(jù)来看，除去创新药和疫(yì)情受益细分领域，医药板块中具有较好(hǎo)成长能力(lì)的(de)低估值板块(kuài)有原料药、医疗(liáo)设备、血制品、药(yào)店。

　　相较于(yú)许多创新药、器械企(qǐ)业的(de)产品销售前(qián)景，国内市场(chǎng)仍未达到(dào)预期(qī)，原因在于近几年(nián)来，由于老龄化(huà)，国内医保支出并(bìng)未(wèi)增加太多，增(zēng)速中(zhōng)的(de)增量大部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为(wèi)什么，国内(nèi)的(de)医疗行业，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结构性的分(fēn)化是非常明显的，传统药企必(bì)须要给(gěi)创(chuàng)新留出空间，比(bǐ)如在过去(qù)的三年中(zhōng)，港股创新药企的年化营收增速高达(dá)70％。对本土医药(yào)企(qǐ)业而(ér)言，要实现高速发展，必须要(yào)双管齐(qí)下，在本(běn)土市场之外拓(tuò)展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医药投资的(de)胜负手

　　目(mù)前(qián)在总需求(qiú)复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，医药板(bǎn)块中有刚(gāng)性(xìng)需求的新基(jī)建板块或(huò)是最具有确定性(xìng)的领(lǐng)域(yù)之一，一定程度上或仍是今年(nián)医(yī)药投资的胜(shèng)负手(shǒu)。

　　我国继续推进(jìn)优质(zhì)医疗资源扩容(róng)下沉、区(qū)域平衡(héng)分布，医疗新基建再获政(zhèng)策(cè)扶(fú)持(chí)。4月13日，国家卫生健(jiàn)康委(wěi)员会召开新闻(wén)发布会(huì)，重点介绍优质医疗资(zī)源下移、区域(yù)平衡布局。县医(yī)院作为(wèi)县级医(yī)疗卫生服务网络的龙头，连接着城乡卫(wèi)生服务(wù)体系(xì)。长期以来，国(guó)家卫生健康委通过(guò)开展三级医(yī)院对口(kǒu)帮扶等方式，引导优质(zhì)医疗(liáo)资(zī)源下移，不(bù)断(duàn)提高县级医院的综合实力。

　　今后，继续(xù)推(tuī)进人(rén)才、技(jì)术、管理的下移，通过城市三级(jí)医院的对(duì)口支援(yuán)，托(tuō)管(guǎn)，建立医联体(tǐ)，远程医疗等多种(zhǒng)形式，满足(zú)县域居民的(de)基本医(yī)疗卫(wèi)生需(xū)求，为普通疾病在市县范(fàn)围(wéi)内解(jiě)决奠定坚(jiān)实的基础。

　　会(huì)议同时指(zhǐ)出(chū)，在接下来的(de)工作中，将继续推进(jìn)临床重(zhòng)点专科“百千万(wàn)”工程，指导各地按(àn)照“搭平台，建载体，促融合”的思(sī)路(lù)，重点(diǎn)加强(qiáng)群(qún)众需求较大的(de)心血管外(wài)科学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿(ér)科、精神病(bìng)学、病理学等专科(kē)建设(shè)，补(bǔ)齐(qí)资(zī)源短板，完成预期的(de)建设任务(wù)。随着具(jù)体(tǐ)政策的(de)出(chū)台(tái)，相关的基层(céng)医疗器(qì)械市场或将受(shòu)益(yì)。

　　可发现与医(yī)疗成像器材、生命(mìng)信息设备和心血(xuè)管耗(hào)材相关(guān)的板块(kuài)将会有(yǒu)较大的(de)发(fā)展空间。其中(zhōng)的个股有：联影医疗、万东(dōng)医疗、奕(yì)瑞科(kē)技、乐(lè)普医疗(liáo)、心(xīn)脉医疗、海尔(ěr)生(shēng)物。

　　医改政策频频出台，医疗(liáo)器械市场(chǎng)持续扩张。随着国家继续支(zhī)持(chí)优质医疗资源扩容下沉(chén)的政策，在未来，医疗卫生(shēng)资源的分布将(jiāng)会(huì)得到优化，促进(jìn)更多(duō)优质的医疗(liáo)资源向下扩容，释放更(gèng)多中、基层(céng)医疗机(jī)构的采(cǎi)购需求。

　　在国(guó)家(jiā)“十四五”规划中提出要加强医疗(liáo)卫生领域的(de)基础设(shè)施(shī)建设的背景下，预计医疗器械采购将更加宽松，这将(jiāng)推动医疗器械市场的(de)快速发展。在政策(cè)推动下，国产品牌有望凭借高(gāo)性价比(bǐ)的优(yōu)势加速进入(rù)医院，长期而言，随着多项政策支(zhī)持(chí)的持续(xù)加强，国产替代(dài)将(jiāng)逐步加速，相关大型医疗器械的龙头厂(chǎng)商将会抓(zhuā)住放(fàng)量的机会，实现快速发展。

　　华富证(zhèng)券建议(yì)关注(zhù)国(guó)内高端(duān)医疗设备的龙头企(qǐ)业(yè)：迈(mài)瑞医疗、联影(yǐng)医(yī)疗、澳华内镜、开立医(yī)疗、海泰新光。这(zhè)些企业具有较(jiào)好的产品性能、较(jiào)好的渠道和较强的研发能(néng)力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 56是什么意思 56是什么尺码