本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车(chē)行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领(lǐng)域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要(yào)是电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6G勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝Hz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客(kè)户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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