今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的(de)投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪影铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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