金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来。

长征有多长公里 红军长征一共用了几年n="center">

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)长征有多长公里 红军长征一共用了几年继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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