北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(w卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗ù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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