财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计(j雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗ì)划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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