今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区(数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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