美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的(d一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mle)担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml)数是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的(de)加成；二(èr)是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的(de)表现是连续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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