公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站　个人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)落(luò)地(dì)半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进(jìn)入为(wèi)期一(yī)年的试(shì)点，在全国选取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区进行推(tuī)进。据(jù)人力资源和社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)部(bù)数据显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的(de)紧密联(lián)系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多(duō)家券商(shāng)，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得(dé)代销资(zī)格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务(wù)也成为大型券商们财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)的重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人(rén)养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上(shàng)线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受(shòu)到(dào)明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚(jù)焦于公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养老金基(jī)金产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责(zé)人(rén)向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金管理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货(huò)架丰富的(de)机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益(yì)多元(yuán)的(de)产品货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的(de)角度(dù)讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和策略的(de)认知、对(duì)自身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成(chéng)为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品类型的(de)基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客(kè)户的个性(xìng)化画像和客户特点，为(wèi)客(kè)户提供切(qiè)实可行的产品评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人投(tóu)资者来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通(tōng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的(de)个(gè)税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)退休后才(cái)能(néng)取(qǔ)出，这(zhè)每(měi)年12000元自然(rán)是需要(yào)在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到(dào)适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)采取线上线下相结(jié)合的(de)方(fāng)式，注(zhù)重(zhòng)交(jiāo)流和(hé)体验，为(wèi)客(kè)户(hù)提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金特(tè)点，细化(huà)形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金基金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治(zhì)理水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险交易(yì)业务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商(shāng)发力(lì)个人养(yǎng)老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其(qí)个(gè)人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户形成(chéng)科学(xué)养老理财观念的长远(yuǎn)视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务(wù)和一站式(shì)的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出(chū)个(gè)人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解(jiě)决方案。东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系(xì)统内成员公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个(gè)人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单位(wèi)员工提(tí)供个人(rén)养老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务(wù)路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节约客(kè)户时(shí)间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初(chū)期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为券商财富(fù)管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类(lèi)服(fú)务方面(miàn)，会根据国家政策选择社(shè)保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户(hù)会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城市具有一(yī)定经营规模的(de)企业员工，他们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优(yōu)势(shì)，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过(guò)投研(yán)优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏(piān)好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建(jiàn)立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示(shì)，会针对(duì)不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的(de)资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养(yǎng)老解决(jué)方案(àn)、定(dìng)期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承(chéng)担起构建(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触(chù)达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金(jīn)产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内(nèi)容(róng)丰富(fù)的(de)一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持(chí)仓(cāng)查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技(jì)应用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技(jì)和人(rén)工智能(néng)技(jì)术，通(tōng)过数据分(fēn)析(xī)和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标退(tuì)休年限(xiàn)，定(dìng)制化推(tuī)荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责人则表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智(zhì)能(néng)客户分析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的(de)个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益(yì)和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求(qiú)？这些问题(tí)都是(shì)投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一(yī)只个(gè)人养老目标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客(kè)户(hù)通(tōng)过(guò)投资(zī)达(dá)到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情(qíng)况来看(kàn)，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两个目的(de)，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行(xíng)综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投(tóu)资者(zhě)可以根据自(zì)身投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选(xuǎn)择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后(hòu)的(de)养(yǎng)老金替(tì)代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也(yě)是(shì)一个重要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资(zī)金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金(jīn)在(zài)权(quán)益型资(zī)产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长期资金的(de)稳健(jiàn)投资回报(bào)，资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投(tóu)资者(zhě)的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的(de)银行等机构(gòu)相比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者(zhě)每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设，能(néng)在服务(wù)时效(xiào)性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务(wù)；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不同的客户(hù)提(tí)供基于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可(kě)供投(tóu)资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不(bù)少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的(de)时间里，增加(jiā)了(le)500万户(hù)，开(kāi)户(hù)速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年3月开(kāi)立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大(dà)多人不(bù)愿意入金的主要(yào)原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题(tí)？银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了(le)解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员及(jí)其所在机(jī)构有比较专业且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应急(jí)资金需(xū)求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数比例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国(guó)家金(jīn)融监督(dū)管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促(cù)进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常态(tài)化业(yè)务(wù)，参(cān)与该项业务的(de)险企数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户供(gōng)客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加(jiā)突(tū)出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休(xiū)人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或(huò)转移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具有良好增(zēng)值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或(huò)管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出(chū)在(zài)养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产品设计(jì)之中。其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资(zī)产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参(cān)与(yǔ)者可以(yǐ)直接(jiē)在开户的(de)时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，多家券商(shāng)还发(fā)力(lì)个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规(guī)划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线(xiàn)了自研的(de)年(nián)金综合评(píng)价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比(bǐ)例等(děng)数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基(jī)金(jīn)研(yán)究(jiū)中心已(yǐ)为部(bù)分(fēn)省市(shì)提(tí)供职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务(wù)体系均是(shì)公司积极(jí)响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度(dù)、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存(cún)了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落(lu公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ò)地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商(shāng)营(yíng)业部(bù)，了(le)解个人养老(lǎo)金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经(jīng)过半年(nián)时间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的热(rè)情和(hé)关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个(gè)人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)、均已购(gòu)买个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)朋(péng)友后发(fā)现，两人所关(guān)注(zhù)的(de)问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海(hǎi)地(dì)区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的(de)一部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部(bù)分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她未(wèi)来的(de)生(shēng)活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日(rì)常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客(kè)户开(kāi)了(le)户但没(méi)存(cún)储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户则(zé)是(shì)认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产(chǎn)品，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户也可以直接买(mǎi)，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境(jìng)”。他(tā)表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离退休还(hái)较遥(yáo)远的(de)群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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