近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资(zī)的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子股(gǔ)权(quán)也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性(x迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子ìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行(xín迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子g)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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