如果要论二季度迄(qì)今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市(shì)莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步(bù)强(qiáng)势(shì)高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了(le)自(zì)1990年8月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候(hòu)，东证(zhèng)指(zhǐ)数已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点位。

　　多(duō)组对比可以显示出日股(gǔ)今年(nián)以来的强(qiáng)势：东证指数年(nián)内(nèi)已累(lèi)计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过(guò)了(le)标普(pǔ)500指数约9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本周三(sān)，追踪日本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把周期缩(suō)短到二季度(dù)迄今的短短一个半(bàn)月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更(gèng)是在(zài)全球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日(rì)股为何能一举领涨(zhǎng)全球？对(duì)于(yú)许多国际(jì)市(shì)场(chǎng)的投资者而言，近来(lái)提到日股的(de)优(yōu)异表现，脑海(hǎi)中第一(yī)时间浮现出的(de)，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在上月(yuè)对日(rì)本市场表现出的强烈投资(zī)意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增(zēng)持(chí)了(le)日本五(wǔ)大商社仓(cāng)位，令越来(lái)越多的(de)业内人士开(kāi)始(shǐ)注意到(dào)这一全球第三大经(jīng)济(jì)体的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不是巴菲(fēi)特的(de)出现让(ràng)日股变得吸(xī)引(yǐn)人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也(yě)正是其他人(rén)眼下正在看(kàn)到的，人(rén)们对(duì)日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日(rì)股(gǔ)上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据东京(jīng)证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资(zī)者目(mù)前已经连续第六周成为(wèi)了日本股票(piào)的净买(mǎi)家(jiā)。在此期间(jiān)，外国投资(zī)者大举涌入了(le)日(rì)股股票(piào)和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入(rù)之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者(zhě)又净买入了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未见(jiàn)过外(wài)国投资(zī)者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越(yuè)多(duō)的海外投资者似(shì)乎看(kàn)到了日(rì)本(běn)股市作为避险(xiǎn)地(dì)的(de)“稳(wěn)定性”。日本(běn)股票(piào)给人(rén)的长期低迷印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元(yuán)兑(duì)换130日(rì)元的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特对日本(běn)五大商社的增持，也令不少海(hǎi)外投资者(zhě)对投资日(rì)本产生了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示(shì)，近来已(yǐ)受到了(le)越来越(yuè)多(duō)平时不太关注(zhù)日本市场的海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询。不少海外投(tóu)资者在看到日本股(gǔ)市的涨幅超过美股(gǔ)后(hòu)，开始调查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使(shǐ)股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意(yì)的现象(xiàng)是，在(zài)巴(bā)菲特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题石、KKR等在(zài)内华尔(ěr)街(jiē)资本也已(yǐ)相(xiāng)继造访日本。这些海外资金(jīn)有意复制巴(bā)菲特的(de)策略(lüè)，通过低成本日元(yuán)融资押(yā)注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大(dà)商社上的加大投(tóu)资，也存在(zài)着在国(guó)际(jì)市(shì)场上分散(sàn)投(tóu)资对(duì)象的想(xiǎng)法。虽然巴菲(fēi)特相信美国(guó)的增长潜力，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回(huí)报率是在波(bō)动性远低(dī)于美国科技(jì)股的情况下实现的。这意味着日本股市对美国投资(zī)者来说应(yīng)该颇(pǒ)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。对美国债务上(shàng)限的(de)担忧可(kě)能也刺激了一(yī)些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表示，“外(wài)资的回归是日(rì)本股(gǔ)市复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将(jiāng)继续对(duì)日本股票(piào)维持超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治(zhì)理变革

　　当(dāng)然，在海(hǎi)外(wài)投资者今年对日本产生兴趣之前(qián)，他(tā)们此前在这(zhè)片“失落(luò)地(dì)带”曾(céng)经历过长达(dá)数十年虚(xū)假的(de)曙光和令(lìng)人失望的低回报。那么(me)这一(yī)次，即便有着避险和多元化分散(sàn)投资的需求(qiú)，他们又为何铁了(le)心一(yī)定要0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题来日(rì)本(běn)市场？日(rì)本(běn)市场(chǎng)的吸引力就(jiù)一定远超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下(xià)正经历的(de)一场“蜕变(biàn)”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本(běn)股市本(běn)轮(lún)上涨的(de)主要原(yuán)因还源于治理标准的(de)提高，以及(jí)企业部门推(tuī)动(dòng)向股(gǔ)东返还现金。日本多年的公(gōng)司(sī)治理改革已开(kāi)始见效(xiào)，这项改革最初由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息已(yǐ)大幅增加，在截至今年3月的财(cái)年中，日本企业(yè)宣布的(de)回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日(rì)本公(gōng)司(sī)资产负债表上有净现(xiàn)金，而美(měi)国的(de)这(zhè)一比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每(měi)股(gǔ)账(zhàng)面价值，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市(shì)净率等估值指标来看，这(zhè)就为日(rì)本股市提供了更(gèng)坚实(shí)的底(dǐ)部和更高的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了(le)改变股(gǔ)价跌(diē)破每股净资产——市(shì)净率低于1倍(bèi)的(de)情况，还请求上(shàng)市企业(yè)在意识到资本成本的前(qián)提下推进经营(yíng)并(bìng)公布改善方案等(děng)。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式(shì)会社推出了(le)力争“早日实现市净(jìng)率超过1倍(bèi)”的中期经营计(jì)划和股票回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日(rì)元的股票回(huí)购(gòu)和积极压缩政策性持股的方针(zhēn)，该公司股价随后(hòu)上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企(qǐ)业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布(bù)了新的股票(piào)回购计划(huà)。不少分析师(shī)预计(jì)，到今年5月底，各日本上市公(gōng)司的回购规模将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多海外投资者的(de)共鸣，他们开始(shǐ)看到这方面(miàn)的有利证(zhèng)据。在(zài)交(jiāo)易所这些变化的推(tuī)动下，许多(duō)公(gōng)司正在回购股份(fèn)，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持股，并在定期公(gōng)开(kāi)会议(yì)之前(qián)与股东进行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基(jī)金(jīn)集团Man GLG日(rì)本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励意(yì)味(wèi)着“过去两年(nián)在这方面发生的事情比过去(qù)30年还要(yào)多”，这是股市充满活(huó)力表(biǎo)现(xiàn)的最(zuì)大单一原(yuán)因。他(tā)们对提高股本回(huí)报率有(yǒu)着坚定(dìng)的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经(jīng)济基(jī)本面，显(xiǎn)然也对(duì)日股的表现(xiàn)构(gòu)成了(le)提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和(hé)男上月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男依(yī)然强调，“还不(bù)能放心地说通胀（达(dá)到了央行目(mù)标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行(xíng)今年上半年还在持续加息(xī)，并已被迫在物价与经(jīng)济稳(wěn)定之间作出(chū)艰难抉择(zé)。继续(xù)宽松(sōng)的日本(běn)央行(xíng)眼下(xià)依然处(chù)于能让(ràng)海外投资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的表现(xiàn)目前也相对更(gèng)为稳(wěn)健(jiàn)。日本(běn)内(nèi)阁府17日(rì)公布的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，今年前(qián)三个月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成年(nián)率增(zēng)长1.6％，创下了近(jìn)三个季度(dù)以(yǐ)来新(xīn)高。

　　日(rì)本国家旅游(yóu)局(jú)表示(shì)，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在报告(gào)中指出，考(kǎo)虑到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本支(zhī)出(chū)计(jì)划和(hé)日本(běn)央行持续宽松等积极(jí)因素，日本这个世界第三(sān)大经济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，从经济合(hé)作(zuò)与(yǔ)发展组(zǔ)织的经济前景指数(shù)来看，日(rì)本(běn)目前(qián)是七国(guó)集团中唯一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日(rì)本企业(yè)的(de)业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽(qì)车(chē)行业预(yù)计利润将增长。以内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景，而大型银(yín)行也获得(dé)了丰(fēng)厚的收益。预(yù)计日本股(gǔ)市到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市(shì)今年(nián)的(de)涨势或将延续下(xià)去，因(yīn)盈(yíng)利增长、股票(piào)回购和估(gū)值仍处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特(tè)的认可、公司治理的改善均提振(zhèn)了市场(chǎng)，而企业(yè)财报的不俗(sú)表(biǎo)现或有(yǒu)望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题