可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销一方水等于多少升，一方水等于多少升水(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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