中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的(de)增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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