昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美(měi)联(lián)储会(huì)再加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期合约目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除(chú)了大幅(fú)降(jiàng)低加息(xī)的可能(néng)性外(wài)，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白(bái)宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在(zài)没(méi)有任(rèn)何要求和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提(tí)高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在(zài)美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会(huì)的(de)一项“基本龙有几个爪 龙有两个根吗(běn)责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济(jì)和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永(yǒng)久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投(tóu)入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我(wǒ)们的时刻(kè)。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发(fā)布的一项民(mín)调(diào)显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节(jié)前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工业硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导及市(shì)场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的(de)阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期(qī)生(shēng)猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变(biàn)化(huà)多(duō)集(jí)中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步(bù)加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计(jì)很大概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回(huí)归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构也(yě)显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步(bù)入增产(chǎn)季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能(néng)非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国(guó)植(zhí)物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入(rù)季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油产量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维持(chí)承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置(zhì)，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍(réng)处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预(yù)期基本(běn)一致。天气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经(j龙有几个爪 龙有两个根吗īng)济环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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