今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在(zài)一(yī)季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏(sū六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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