金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的(de)对(duì)手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外(wài)结算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照成交双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源(yuán)池独立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责(zé)任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规则等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

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