AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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