芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年(nián)人口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。2010年(niá为什么球星都觉得梅西是最佳n)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(为什么球星都觉得梅西是最佳yè)人(rén)口会(huì)随着疫情(qíng)后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业(yè)和(hé)失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人(rén)、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继(jì)续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验(yàn)和技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩下(xià)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)也(yě)大(dà)致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服(fú)务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大(dà)量流(liú)入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和(hé)房地(dì)产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的(de)平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年(nián)均值，这(zhè)三个(gè)行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的(de)分子(zi)端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年(nián)失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决(jué)于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来(lái)的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或有意(yì)愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于(yú)此(cǐ)前(qián)十(shí)年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来(lái)经(jīng)济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学(xué)历的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年(nián)失业(yè)率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要(yào)明(míng)晰这一(yī)概(gài)念的两个要点：一是(shì)调(diào)查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分(fēn)人(rén)口总量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告如(rú)无特(tè)别(bié)说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口普(pǔ)查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末(mò)全(quán)国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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