“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大(dà)到(dào)10个基(jī)点(diǎn)以上；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期(qī)的(de)美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计未来两次(cì)会议期(qī)间将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美油(yóu)继续(xù)脱离(lí)两个(gè)月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市(shì)场边(biān)际降(jiàng)温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工(gōng)资上(shàng)涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推(tuī)作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需(xū)要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的(de)就(jiù)业市(shì)场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美(měi)联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)会议落地前，市(shì)场步(bù)入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着美(měi)国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地，美债收(shōu)益率风(fēng)险偏(piān)向上(shàng)行，预(yù)计国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会议上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行(xíng)回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edwar不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思d Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布会(huì)上表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需(xū)要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写(xiě)在纸上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息(xī)援引(yǐn)俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引知情人(rén)士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)向(xiàng)北(běi)约各国领导人(rén)明确表示(shì)，除非向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在(zài)等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北(běi)约外长会期间(jiān)表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成(chéng)员国(guó)也不希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰(lán)迅速(sù)成(chéng)为北约(yuē)成员国(guó)，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改善了(le)市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行(xíng)，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此(cǐ)前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核(hé)心展开的新一(yī)季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大(dà)工业(yè)原料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防安(ān)全(quán)的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国(guó)际政治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶整体的(de)供求几无(wú)影响。但是(shì)如果收储的对象是(shì)交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产(chǎn)全(quán)乳的(de)最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成(chéng)立(lì)，根(gēn)据交割品的(de)供(gōng)求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会(huì)更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格(gé)的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区(qū)全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到(dào)来(lái)，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前(qián)全(quán)球天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产(chǎn)期(qī)，中国(guó)云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全(quán)面(miàn)开割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南天(tiān)然(rán)橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候(h不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思òu)条(tiáo)件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目(mù)前(qián)云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南(nán)部产出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下(xià)橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下的概(gài)率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行(xíng)情上(shàng)涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性(xìng)尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级(jí)经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供需两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今(jīn)年以来国(guó)内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和(hé)出口同比(bǐ)数据(jù)还是不(bù)错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国(guó)内需求不行(xíng)，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)和美债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数(shù)量并不(bù)会(huì)少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的(de)数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价(jià)的因素主要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导(dǎo)致(zhì)海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国(guó)内现货(huò)端构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对(duì)低位才能刺激(jī)有效(xiào)的去(qù)库和资金(jīn)再(zài)次做多(duō)的(de)意愿。后续还需继(jì)续关注天(tiān)气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或(huò)将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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