美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌的情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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