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巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股息率显著高于市(shì)场整体，较(jiào)高的分(fēn)红也成为其(qí)进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和(hé)催化，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情(qíng)得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字(zì)经巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(jīng)济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年(nián)国务院改组又(yòu)新(xīn)设国家(jiā)数(shù)据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币升值(zhí)的(de)全年(nián)宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原(yuán)材料高(gāo)度(dù)依(yī)赖海外供应、同(tóng)时(shí)下游(yóu)需(xū)求(qiú)基本集中在(zài)国内市(shì)场的方(fāng)向之一，将(jiāng)充分受益于人(rén)民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业作为国家(jiā)重(zhòng)点支(zhī)持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一(yī)，近(jìn)年来(lái)经历了行业(yè)调整和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景气(qì)已(yǐ)在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化(huà)学品船与(yǔ)成品(pǐn)油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动(dòng)造(zào)船企(qǐ)业重组整合(hé)和产能优化之下(xià)，国内船(chuán)舶制造(zào)业(yè)已在逐步(bù)实(shí)现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定性较高。同(tóng)时近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路板块(kuài)上(shàng)市公司(sī)更加(jiā)注重投(tóu)资人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来(lái)确定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信(巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间xìn)贷(dài)需求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的(de)政策基调下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。