“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速(sù)的(de)重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预裤子175是几个x期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

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　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还(hái)较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较(jiào)大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么(m裤子175是几个xe)2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)不(bù)足。

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