本周，沪综指(zhǐ)3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗(hào)殆(dài)尽。乐观(guān)来看，A股下(xià)行更(gèng)多是受中(zhōng)概股拖累，后市(shì)下跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期(qī)间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看(kàn)似(shì)疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大(dà)盘较(jiào)4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股市(shì)下跌的风险输入(rù)。作为同股同(tóng)权的两地上市(shì)指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指数(shù)兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示，截至周四(sì)，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个(gè)月表现为全球(qiú)垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中(zhōng)国(guó)金龙(lóng)指(zhǐ)数(shù)周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因(yīn)是(shì)美联(lián)储加息在(zài)即，市场避(bì)险情绪上升，国际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配下调为中(zhōng)性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加(jiā)息势在必行。英为(wèi)财情的(de)美(měi)联储利率观测器最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美(měi)国对策(cè)是：以1930年大萧条以来最快(kuài)速(sù)度紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降(jiàng)幅，且是(shì)连续第四(sì)个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利(lì)缩水，缩表则令流(liú)动性折价效应加剧，在(zài)全(quán)球金融市场催生戴维斯(sī)双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月(yuè)的(de)历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其实际存款较(jiào)去年(nián)末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机频(pín)现，让A股机构不再抱(bào)团银行股，银行部分龙头股招行(xíng)等承压，相较(jiào)而(ér)言，工商银行兔年以(yǐ)来表(biǎo)现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势(shì)，一是二者(zhě)虎年最后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系(xì)”开始风行，市场风格(gé)转换。但二者(zhě)市净率远高(gāo)于行业均值(zhí)，难以(yǐ)赋(fù)予(yǔ)中特估概念(niàn)中(zhōng)的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字(zì)头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳(yáng)。其(qí)市盈率和市(shì)净(jìng)率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三市(shì)A股的市(shì)盈率和(hé)市(shì)净率(lǜ)中(zhōng)位数分(fēn)别(bié第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手)为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面(miàn)来看，让央企国(guó)企估值回归市场均值，已是国家资(zī)本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还是(shì)市净率等指标看，当(dāng)前(qián)A股(gǔ)的(de)估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵(guì)州茅台(tái)成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期(qī)下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五(wǔ)月(yuè)”之(zhī)说，源自井喷式牛市带来的财第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手富记(jì)忆。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限制，沪(hù)指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年(nián)里，沪(hù)指全年(nián)和5月(yuè)份上涨的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标(biāo)已不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年下跌(diē)65.4％之(zhī)外(wài)，其余年(nián)份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率不低。

　　以科(kē)技股(gǔ)为(wèi)主题的(de)红五月行情能(néng)否再现？关键在要(yào)看两(liǎng)点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否维持强势行情。二(èr)是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气(qì)设备板块(kuài)能否(fǒu)企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较(jiào)历(lì)史峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整理(lǐ)格局，后市即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手