财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(t现实中有和自现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子己儿子的吗，有多少给过自己的儿子iě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查(chá)的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数(shù)较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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