本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域(yù)的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内(nèi)外客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研(yán)一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施(shī)工业务(wù)，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFi一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句lter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运营等(děng)综合运(yùn)营服务一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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