今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不(bù)尽早采取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负了(le)庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年(nián)来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来(lái)越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了对美(měi)国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里美(měi)元。

　　美国菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治武器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多数(shù)，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就(jiù)需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图(tú)利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美(měi)东(dōng)时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施(shī)时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六(liù)七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提(tí)高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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