随着一(yī)季报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之(zhī)称(chēng)的公募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革三只基金是全市(shì)场公募(mù)FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权(quán)益(yì)基金，相比(bǐ)去(qù)年四季度，易方(fāng)达供给(gěi)改革取代融通(tōng)健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多(du寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ō)位FOF基金(jīn)经理认为，中(zhōng)期维持对(duì)权益(yì)资(zī)产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济(jì)处于(yú)底(dǐ)部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗下一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一(yī)季的基金(jīn)配置(zhì)清(qīng)单也(yě)重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从(cóng)数量(liàng)上(shàng)看，是目前公募(mù)FOF买入(rù)数量最多的(de)权(quán)益基金，这(zhè)也是华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选第(dì)二个季(jì)度(dù)坐上公募基金“团购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康产业并列首位(wèi)。在此之(zhī)前，则由(yóu)海富(fù)通改(gǎi)革(gé)驱动连(lián)续第(dì)五个季度霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均(jūn)衡(héng)配(pèi)置(zhì)1年持有、平安(ān)养老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持有等基(jī)金在一季度均重点(diǎn)配(pèi)置(zhì)华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金(jīn)，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末(mò)公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋(qū)势优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相(xiāng)比(bǐ)去年末增(zēng)加了5只。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新(xīn)趋势优选基金(jīn)成立于(yú)2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋(dòng)过往长期以成(chéng)长风格(gé)著称，截止今年一季(jì)度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名(míng)同类基(jī)金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度(dù)重(zhòng)仓持有易方达(dá)科瑞(ruì)，合计(jì)持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关(guān)注估(gū)值被(bèi)错杀的个股，对(duì)于基本面坚固或出现好转(zhuǎn)信号(hào)的公司敢于重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易方达(dá)供给改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入只(zhǐ)数(shù)榜前三。Wind数(shù)据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合(hé)计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改革(gé)基金(jīn)经理杨宗昌是化学博士(shì)，有过多年化工(gōng)研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投资机会，并通过努力不断扩(kuò)大(dà)能力圈，目(mù)前行(xíng)业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广(guǎng)发中证(zhèng)全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵(líng)活配置混(hùn)合基(jī)金中，汇添富科技创新、易方达供(gōng)给改(gǎi)革、易方达新兴成(chéng)长位列增(zēng)持份(fèn)额前三；偏(piān)股混合基金增持前三则(zé)被易方达信息(xī)产业、财通资管(guǎn)健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳(tàn)中和占据(jù)；股票基金增(zēng)持前三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏(xià)智胜先(xiān)锋；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期支(zhī)付双息平衡(héng)、摩根双核平衡、易(yì)方达(dá)平(píng)稳(wěn)增(zēng)长；偏债混合基金(jīn)增持前三依(yī)次为易方达安盈(yíng)回报(bào)、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度(dù)A股市场整(zhěng)体表现相对较(jiào)好(hǎo)，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提(tí)振与人工智能(néng)主(zhǔ)题的(de)不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大(dà)；而地产和新能(néng)源等板块表现较弱。从一季度(dù)披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益(yì)仓位，并向成长风格(gé)偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基(jī)金经理在一(yī)季度末对(duì)涨幅过高行业基金进行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增加了部(bù)分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴(xīng)全安(ān)泰(tài)平衡养(yǎng)老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季报中(zhōng)表示，本季度基金主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续(xù)维持(chí)权(quán)益资产的仓(cāng)位(wèi)略(lüè)高于权(quán)益配(pèi)置中枢(shū)；2、逐步提升组(zǔ)合中成(chéng)长型基金(jīn)的(de)配置比例，同时适度降(jiàng)低价值型(xíng)基金的(de)配置比例；3、逢(féng)高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他(tā)确定(dìng)性较高的(de)绝对(duì)收益(yì)或相对收益基金品种；4、继(jì)续(xù)根(gēn)据既定的(de)策略参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目(mù)前权益部分依然保持(chí)略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降(jiàng)，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置策(cè)略，通过积极挖掘市场上相对收益和(hé)绝对收(shōu)益(yì)的(de)投资(zī)机会(huì)不断(duàn)增厚(hòu)组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策略”的(de)方式来平滑组合波(bō)动(dòng)，努力(lì)将该基金呈现为(wèi)“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国(guó)城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十大重仓基(jī)金，富(fù)国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在(zài)年(nián)初的时(shí)候，基金经理对全年市场的主线判断不是很清(qīng)晰，因(yīn)此组(zǔ)合整(zhěng)体上除了向小市值成(chéng)长风(fēng)格有(yǒu)一定偏(piān)离外，其(qí)他方面没有明显的(de)偏离，整体(tǐ)上(shàng)比(bǐ)较均衡。随着近期(qī)政(zhèng)策方向的明朗，基金经理对今(jīn)年全(quán)年(nián)股票市场(chǎng)的(de)主要(yào)方向逐渐(jiàn)有(yǒu)了(le)较明确的(de)判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了(le)低估值(zhí)价值风格基(jī)金和(hé)股票，以(yǐ)及(jí)与数字(zì)经济(jì)相关的(de)基金和股票，未来计划视(shì)相关(guān)板块的估(gū)值水(shuǐ)平变化做动态调整(zhěng)。”华(huá)夏养老2045三年基金(jīn)经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三年今年一季(jì)度的主要持仓仍(réng)然坚持(chí)长期(qī)资产配置策略，但(dàn)继续对寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册(duì)部分主动(dòng)权(quán)益(yì)基金(jīn)进行(xíng)了分散和优化，在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)市场整体(tǐ)小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之间(jiān)分(fēn)化巨(jù)大(dà)的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，基(jī)于对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的(de)判断(duàn)，对行(xíng)业风格(gé)的持仓结构进(jìn)行了(le)小幅调整，减(jiǎn)持部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差的(de)行(xíng)业基(jī)金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢附近的权益仓位，但(dàn)内(nèi)部结构有所调整。债券方面，适当(dāng)增加固收(shōu)仓位的(de)弹性(xìng)，其他以现金(jīn)管理为主；权益方面(miàn)，基于不同板块的基本面(miàn)和估值性价比，略加仓港股基金，减仓(cāng)美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分收益。整(zhěng)体而(ér)言，通过动态(tài)再平(píng)衡，保持组合处于(yú)稳(wěn)健均衡(héng)状态，重点关注一季报超预(yù)期(qī)的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度(dù)适度降低了深度价值(zhí)和(hé)价值质(zhì)量等偏价值(zhí)策略的基金的超(chāo)配比例，继续(xù)超(chāo)配偏(piān)小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏成长策略的基金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年(nián)的大幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成(chéng)长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍(réng)然(rán)选择那些能够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那(nà)些短期大幅(fú)度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基(jī)金。在不同地域的投资方面，在市场大(dà)幅反弹后(hòu)，小幅降低(dī)了港股基(jī)金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度(dù)目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益类(lèi)资产实际配置比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例(lì)战术(shù)型标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有一季(jì)度(dù)操作上围绕经济增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增(zēng)速(sù)较高(gāo)板块的配(pèi)置(zhì)，并通(tōng)过(guò)优(yōu)选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的(de)标的实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维持超配(pèi)状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的金融周期板块、受益于社会经济活动趋于(yú)正常的(de)消费医(yī)药板(bǎn)块，以(yǐ)及(jí)受益于产业周期(qī)见底及国产替代的科技制造板块(kuài)上(shàng)。

　　权益市场仍将(jiāng)有(yǒu)所作为

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来市场(chǎng)存(cún)在哪些风险和机(jī)会(huì)？如(rú)何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理(lǐ)们(men)也在一(yī)季(jì)报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后(hòu)市(shì)，随(suí)着经济数据真空期的度(dù)过，国(guó)内大类资产复苏预(yù)期(qī)进入验证阶段。中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复。从确(què)定性(xìng)和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济和新(xīn)技术领域。大(dà)复苏中在大(dà)消费板块内(nèi)重点(diǎn)关注航(háng)空(kōng)出行供需(xū)格(gé)局和票价弹性带来(lái)的(de)潜(qián)在(zài)超预期(qī)机(jī)会。投资端关(guān)注地产链以及一(yī)带一路带(dài)动下(xià)的部(bù)分细分领(lǐng)域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年(nián)基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益(yì)来讲，当前历史(shǐ)估值分位、相对债券资产(chǎn)的估(gū)值处均(jūn)在(zài)具备吸引力(lì)的水平，为长期投资(zī)提供一定安(ān)全边际。年内(nèi)经济(jì)修(xiū)复是(shì)确(què)定性的(de)，节奏(zòu)与幅度(dù)上虽有(yǒu)分歧，但政策仍(réng)有相(xiāng)机抉择加码托(tuō)底的空(kōng)间。结构上，维(wéi)持此前判断(duàn)，关注受(shòu)益于稳内需政策加码的(de)领域(yù)，包(bāo)括(kuò)地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主(zhǔ)可控(kòng)等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化(huà)的成份(fèn)，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态(tài)度，后续会持(chí)续关注新技术对(duì)经(jīng)济各个领域的影响；对消(xiāo)费服务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二(èr)季度市场对其关(guān)注度有望随着节(jié)日(rì)出行、消费数据(jù)改善而增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经(jīng)理薛(xuē)显(xiǎn)志、江(jiāng)虹表(biǎo)示，权益市场来(lái)看，当前(qián)中国(guó)经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的(de)下(xià)跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上(shàng)的(de)复苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本(běn)面的总体改善能激活市场的生(shēng)态，市场会(huì)不(bù)断寻找(zhǎo)基(jī)本面改(gǎi)善的诸多细分(fēn)方向。结构方面，市场一(yī)季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份(fèn)开始，估(gū)计(jì)市场(chǎng)会(huì)围绕各行业(yè)受益改(gǎi)善幅度(dù)，不断(duàn)挖掘一季报(bào)超预期(qī)、全年指引较好(hǎo)的(de)细(xì)分方向。同时，因处于复苏阶段，顺(shùn)周(zhōu)期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示(shì)，未(wèi)来(lái)持续关注(zhù)以下三个方(fāng)向：一是(shì)顺周期低(dī)估值板块(kuài)具备长期投资价值(zhí)，此外，关注央(yāng)国企改革能(néng)否带来相关行(xíng)业、企业(yè)基本面(miàn)的(de)改善，并打开估值提(tí)升(shēng)的(de)空间。

　　二(èr)是(shì)消费医药板块的场景(jǐng)复苏逻(luó)辑较为(wèi)确(què)定，比(bǐ)较而言，医(yī)药板块的估值性价比更高(gāo)。三(sān)是(shì)科技制造(zào)板块，特(tè)别是(shì)国产替(tì)代的(de)关键环(huán)节，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导体(tǐ)行业可(kě)能在下半(bàn)年周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行(xíng)业的(de)景气度(dù)相(xiāng)较于(yú)去年也是(shì)大幅改(gǎi)善(shàn)。而人(rén)工智能等技术的(de)突(tū)破，有可能打开科技板块的成长空间。

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