今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的(de)基(jī)金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求继续(xù)增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周(zh太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询ōu)欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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