本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了(le)业绩(jì)最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基(jī)本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利(lì)润(rùn)来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上是工程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不(bù)错(cuò)，但公司(sī)现金(jīn)流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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