近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼业的(de)“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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