北京时间周(zhōu)五晚间，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的4月美国非农数(shù)据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万(wàn)人，高于预期的(de)18万人，打断了此前两(liǎng)个月(yuè)连续环比(bǐ)下降的节奏；失业(yè)率继(jì)续下降(jiàng)至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注的平(píng)均小(xiǎo)时工资环(huán)比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视(shì)作利(lì)好的是(shì)，美国劳工部将(jiāng)今年2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点(diǎn)转换，本周持续(xù)承(chéng)压(yā)的美(měi)国(guó)地区银行(xíng)股也获(huò)得喘息的机会(huì)。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线(xiàn)急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元(yuán)指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收(shōu)于(yú)25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高(gāo)级宏观(guān)分析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非(fēi)农数据远高于前值且显(xiǎn)著偏离投(tóu)行们预(yù)测的中值。此前公布(bù)的ADP数(shù)据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人，增长幅度达到(dào)9个月以来的(de)最高水平。

　　记(jì)者注意到(dào)，美国(guó)4月非农数据公(gōng)布后，美股(gǔ)期货短线走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业(yè)持(chí)续裁员，但不断下降却仍(réng)然高企的劳动(dòng)力(lì)需远远抵消了裁员的(de)影响(xiǎng)，也超过了信(xìn)贷(dài)紧(jǐn)缩带(dài)来的(de)大约2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节性因素相(xiāng)对(duì)于新冠大流行前(qián)也有了有(yǒu)利的发展，为就业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不过，我们还是应该(gāi)对就业数据保持(chí)一定的谨慎，因(yīn)为本周早些时候，美(měi)国3月份的就业机会和劳(láo)动(dòng)力流动调查(chá)（JOLTS）已经(jīng)显示，3月(yuè)职(zhí)位空缺继续下降，为连(lián)续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳动(dòng)力市场数(shù)据相同的(de)方(fāng)向：劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在降温(wēn)。包括最近几(jǐ)周的(de)首(shǒu)次申请失(shī)业金(jīn)人数(shù)也(yě)呈现上(shàng)升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上看，周(zhōu)之云(yún)认为，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业(yè)融资成本上升，进而迫使雇主削(xuē)减支出包括裁员等，从而减(jiǎn)缓经济增(zēng)长。短期强劲(jìn)的非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据会让(ràng)市场对于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松进程有所改(gǎi)变，进(jìn)而对商品的流动性溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝着(zhe)衰退的方向前进(jìn)，后市继续看好贵(guì)金属的表现。

　　非农数据公布(bù)后(hòu)，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农(nóng)就业(yè)新(xīn)增人数超预期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对(duì)于贵(guì)金属(shǔ)而言，3—4月的(de)大幅冲高主(zhǔ)要受益于其(qí)金(jīn)融属性(xìng)，尤其是市(shì)场预计5月是美联(lián)储最(zuì)后一次(cì)加息，且预计9月之后可能降息(xī)，这导致美元名(míng)义(yì)利率回落，在(zài)通胀(zhàng)温和回落的(de)情况下，美元实际(jì)利(lì)率有(yǒu)了明(míng)显的下行。”广州金(jīn)控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储议(yì)息会议如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，将政策利率联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在(zài)记(j360借条是正规的吗ì)者发布会上的讲话暗示加息临(lín)近尾声，因(yīn)此美元指数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声(shēng)明(míng)表示(shì)，委员会将密切关(guān)注未来发布的信(xìn)息(xī)，并评估其对货币政策的影响(xiǎng)，且鲍威(wēi)尔在(zài)新(xīn)闻发布会上表示，美联储焦点仍(réng)在双重(zhòng)使命上。这(zhè)意味着美联储(chǔ)是否(fǒu)结束(shù)加息需要看到通胀明显回落。至于是否要开(kāi)始降息，需要看到(dào)就(jiù)业(yè)市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)明显恶化。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期(qī)货贵金属(shǔ)分析师从姗(shān)姗告诉记(jì)者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业风波(bō)持续发酵、经济走弱预期升(shēng)温叠加市场预期美联(lián)储(chǔ)年内或(huò)将(jiāng)降息(xī)，贵金属振荡(dàng)偏(piān)强运(yùn)行。美国就业数(shù)据超(chāo)预期(qī)，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率、美元指数走高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份超预期(qī)的非(fēi)农报(bào)告(gào)，这让美(měi)联储陷入困境，美联储希(xī)望暂停加(jiā)息，甚至(zhì)可能很快(kuài)就需(xū)要降息，但就业市场(chǎng)并不配合，美国(guó)就业市场依(yī)然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展(zhǎn)大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据和时(shí)薪增速全(quán)面超预期，表(biǎo)明美国当前劳(láo)动力市场仍十分强劲，美联储(chǔ)控通胀压力加(jiā)大，这也就意味着(zhe)美联储可能会在较长时间内维持高(gāo)利率环境，且(qiě)6月(yuè)再次加息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非农(nóng)数据强于预期或在短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵(guì)金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止加(jiā)息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大对(duì)下半年降息的(de)博(bó)弈(yì)，贵(guì)金属将获得提(tí)振而走(zǒu)强，使均值平台不断上(shàng)移。”广发期货贵金(jīn)属(shǔ)研究员(yuán)叶倩宁表(biǎo)示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停止(zhǐ)降息后的表(biǎo)现来看(kàn)，尽(jǐn)管此后美国经济仍市(shì)场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并未再次加息，而贵金属则(zé)在美债收益(yì)率(lǜ)持续下行的情况(kuàng)360借条是正规的吗下(xià)，呈现振荡走(zǒu)强的趋势。但(dàn)当(dāng)前(qián)情况不(bù)同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价格对降息并未提前预(yù)期更(gèng)多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍有时间，美联储表(biǎo)示(shì)美(měi)国银行系(xì)统仍(réng)健康并有弹(dàn)性，但高利率(lǜ)环境(jìng)下美国银行(xíng)系(xì)统(tǒng)风险并未(wèi)解除(chú)，在(zài)第一共和银(yín)行宣布被接管收购(gòu)后，因银(yín)行业(yè)长(zhǎng)期存在的弱点，又(yòu)有多家区(qū)域(yù)性银行出现股价(jià)暴跌。存(cún)款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉(lā)动转(zhuǎn)负(fù)，但(dàn)消(xiāo)费的拉动(dòng)上升反映出一定(dìng)的360借条是正规的吗韧性。未来随着经济下行(xíng)压力不(bù)断上(shàng)升，市场(chǎng)预(yù)期下半年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风险(xiǎn)和(hé)衰退的共同(tóng)影(yǐng)响下(xià)，美债收益率和美元指数将持续(xù)承压，避险需(xū)求提振下(xià)，贵金属价格有望再创历史新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持(chí)逢低买(mǎi)入配(pèi)置思(sī)路，短线则可买入黄金和白银(yín)虚(xū)值看涨期权(quán)把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶(yè)倩宁说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍说，从黄金的(de)供需数据来看，黄金的需求实际上(shàng)是(shì)明(míng)显(xiǎn)下降的。世界黄金(jīn)协会公布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除场(chǎng)外交易的(de)全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央(yāng)行(xíng)和(hé)中国消费者需求较高，但(dàn)其余投资(zī)者购买量的减少抵消了(le)这一增长。其中对(duì)黄金(jīn)价格其关键作用的黄金(jīn)投资需(xū)在(zài)一季度同比下降50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物金(jīn)条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于(yú)去年四(sì)季(jì)度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于(yú)美国经济(jì)指标耐用(yòng)品(pǐn)订单等指标走(zǒu)弱，商品(pǐn)属性更强的白银因(yīn)需(xū)求受(shòu)经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银(yín)比价大(dà)概率继续攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白银实物(wù)消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被充(chōng)分计提，议息前的谨慎转变(biàn)为议息后(hòu)的(de)乐观，因此黄金市场一度表现(xiàn)为(wèi)极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行(xíng)加(jiā)息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在(zài)蔓延(yán)，避险情绪提振(zhèn)贵(guì)金属价格(gé)。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预(yù)计美(měi)联储下半(bàn)年(nián)大概率暂(zàn)停加息并将进入降息周(zhōu)期，实际利率或将继续下(xià)行，贵金属中(zhōng)长(zhǎng)期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄(huáng)金(jīn)而(ér)言，市场寄(jì)希望(wàng)于美(měi)联储最(zuì)后一次加息落地然后(hòu)转降息预(yù)期，从而(ér)刺激价格继(jì)续高(gāo)走，从这个角度考虑黄金确(què)实存在(zài)恢复上行趋势的可(kě)能性。但(dàn)当(dāng)前(qián)美通(tōng)胀仍(réng)在高(gāo)位，美(měi)联储(chǔ)货币紧缩(suō)动作并没有结束(shù)，官员们的(de)讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高利率环(huán)境到(dào)底(dǐ)会(huì)对经济和金融市场产生怎样的(de)影响也未可(kě)知(zhī)，因此(cǐ)在当前(qián)看多观(guān)点出奇一致，且海外(wài)看多头寸比较拥挤(jǐ)的情(qíng)况下，对待金价节(jié)节攀高的观点(diǎn)谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 360借条是正规的吗