在锂价初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层(céng)对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能(nén雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁g)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在(zài)9雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁00-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全(quán)库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存(cún)的(de)过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能(nén雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁g)行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于(yú)供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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