5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(x俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打iàn)象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本(b俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ěn)会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的(de)微(wēi)刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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