用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xi吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗à)降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利同步大(dà)增(zēng)、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第(dì)三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗网(wǎng)络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业(yè)的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基(jī)于互联(lián)网架(jià)构的(de)企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了(le)第(dì)一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云(yún)服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看，用友却(què)还(hái)是没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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