编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(bèi)调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读xù)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权(quán)益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是(shì)高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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