30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债(zhài)没(méi)有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还(hái)在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接(jiē岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点)连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红(hóng)后，市场持(chí)续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报(bào)数据反(fǎn)映的制造业(y岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点è)库(kù)存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在(zài)区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调(diào)整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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