今年以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会出现。生物螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭(wù)医(yī)药行业(yè)仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的(de)行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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