财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后strong>，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的(de)废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士(s已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后hì)所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。